当前位置:专栏>有才说金

欧美复工进行时 金价暂歇一口气

文章来源:中国黄金网撰写时间:2020-05-07作者:有才研究院


  一、摘要

  1、4月新冠疫情全球蔓延,基本面下行的趋势下金价大幅攀升。

  2、5月海外多国开始尝试逐步复工复产,市场重新开始评估经济受创后的复苏程度。

  3、本月继续以观察海外经济数据以及疫情防控情况为主,谨防疫情在欧美复工后二次爆发风险。

 

  二、核心观点

  3月底4月初随着包括美联储在内的全球央行宽松的货币政策以及各国政府财政政策的落地,市场流动性已经得到改观,市场重新回归到疫情对基本面造成巨大损伤的交易逻辑上来。并且随着金价重新冲高至1700美元/盎司上方,市场对于经济的预期已经充分体现在了价格上。随后4月下半旬至5月初随着欧美疫情人数的二阶增量开始下降,欧美逐步尝试复工复产,市场重新将目光集中在疫情放缓后经济反弹复苏的脚步上,金价在这个阶段也暂时失去了上升的动力回归震荡当中。我们认为随着5-6月欧美逐步复工复产的推进,短期内金价可能会继续维持震荡或有所回落,但需警惕如果在这个阶段疫情重新爆发金价可能会重新大幅上行。当然从长期角度来看,经济基本面和利率双双下行依然会是支撑金价长期走牛的大趋势。

 

  三、上月行情回顾

  新冠肺炎病毒疫情持续肆虐,据Worldometers实时统计数据显示,截至北京时间5月3日06时27分,全球新冠病毒感染病例接近348万例,为3,477,160例,死亡病例超过24万例,达244,417例。其中近三分之一的确诊病例发生在美国,美国新冠病毒确诊病例接近116万例,达115,7421例,死亡病例超过6.7万例,为67,248例。

 

  不过,根据全球疫情新增趋势图来看,视乎已经度过高峰期,新病例和死亡人数增速放缓。多国宣布解除封锁或相关计划。目前美国有一半的大州正在推进关于解锁餐饮、零售和其他业务的限制措施,以希望重振受病毒影响的商业活动。西班牙、意大利、德国、法国等欧洲国家也宣布了解除封锁的计划。

 

  但此前,由于新冠肺炎疫情的肆虐令世界多国陷入封锁状态,全球供应链被撕裂,各项宏观经济数据显示,经济遭到深度破坏。美国劳工部公布的初请失业金人数来看,近六周以来申请失业金人数达到3030万人,为美国历史上最严重就业危机,美联储主席鲍威尔表示失业率可能会从3月份的4.4%升至10%以上。

 

  超悲观的经济预期,促使避险情绪升温,国际现货黄金价格刷新本轮上涨新高1747.74美元/盎司,达到7年半以来的高点。但国际原油价格的闪崩,迅速打压通胀预期,推升美国10年国债实际收益率,国际现货黄金价格承压快速杀跌至1658.30美元/盎司,随后国际原油价格展开反弹,国际现货黄金价格亦同步展开反弹。此后,多国传来解除封锁计划的消息,无疑削弱了避险情绪,国际现货黄金价格再次回落探至1668.05美元/盎司。在此之际,美国总统特朗普发表言论称,可能向中国加征关税,以惩罚中国在初期应对新冠肺炎疫情做法不当,市场唯恐贸易摩擦再起,避险情绪回升,国际现货黄金价格受到支撑走高。

 

  4月份现货黄金价格最高1747.74美元/盎司,最低1566.53美元/盎司,报收1684.80美元/盎司,上涨108.10美元/盎司,上涨幅度6.86%。

 

  4月份现货白银价格最高15.84美元/盎司,最低13.79美元/盎司,报收于14.96美元/盎司,上涨1.00美元/盎司,上涨幅度7.16%。

 

  四、技术分析

  4.1、技术分析

  黄金:

 

  月线级别来看,国际现货黄金价格突破波浪尺压力位1655.07美元/盎司,MACD指标红柱持续放大。

  整体来看长线依旧为多头结构,本级别重点关注波浪尺2倍压力位1780.71美元/盎司。

  

  

  本级别来看,国际现货黄金价格前期在1445.50美元/盎司-1557.03美元/盎司构筑震荡中枢后再次刷新高点,但MACD指标红柱和快慢线未能同步新高,暗示多头暂时乏力,或将进行技术性调整。

 

  长线走势结构保持多头结构。

 

  日线级别来看,国际现货黄金价格在1669.15美元/盎司-1738.80美元/盎司构筑新的震荡中枢。短线关注突破方向,如果向上突破或将探至1760.00美元/盎司-1780.71美元/盎司范围。反之则可能探向1450.10美元/盎司。

 

  白银:

  月线级别来看,国际现货白银价格形成震荡中枢13.64美元/盎司-19.64美元/盎司。从走势结构来判断预计未来仍将继续破位下探新低寻找支撑。

  

  

  周线级别来看,国际现货白银价格反弹走势依旧承压于10周均线回落,预计未来继续回落寻底。

 

  从本级别的结构来看,反弹走势未能触及17.38美元/盎司,或已经出现第三类卖点。MACD指标红柱缩短,快慢线未能突破0轴线,且形成死叉,暗示已经转弱。预计未来处于弱势震荡下滑的走势,延续此前的中期跌势。

 

  4.2 ETF持仓报告

  COMEX黄金白银持仓报告

  4.3 ETF持仓报告

  SPDR黄金ETF

 

  综述         根据最新持仓报告来看, 截止4月28日,4月份COMEX黄金投机净多头头寸持仓增加3880手,至262729手。其中,多头持仓减少147手,空头持仓减少4027手。

 

  COMEX白银投机净多头头寸持仓减少5373手,至25505手。其中,多头持仓减少2030手,空头持仓增加3343手。

 

  4月份全球最大的SPDR黄金ETF持仓增加89.50吨,SPDR黄金ETF持仓量至1056.50吨。此期间,新冠肺炎病毒的疫情持续冲击市场,经济数据显著恶化,避险情绪持续推动黄金的投资需求,SPDR黄金ETF持仓水平达到近7年以来的新高。

 

  本月重要事件前瞻

  重要经济数据

  北京时间5月8日晚间20:30公布美国4月失业率,美国4月季调后非农就业人口和美国4月平均每小时工资年率。

  5月12日晚间20:30公布美国4月季调后CPI月率。

  5月13日晚间20:30公布美国4月PPI月率。

  5月15日晚间20:30公布美国4月零售销售月率。

  5月29日晚间20:30公布美国4月核心PCE物价指数月率和美国4月个人支出月率。

 

  五、投资建议

  基本面方面,4月下半旬至5月初随着欧美疫情人数的二阶增量开始下降,欧美逐步尝试复工复产,市场重新将目光集中在疫情放缓后经济反弹复苏的脚步上,我们认为在短期金价可能会暂缓上升的步伐,歇口气,重新进入震荡或者有所回落,但也需警惕在这个阶段如果疫情二次爆发金价可能会重新加速上行。从长期来看全球基本面和利率下行依然是主导金价长期牛市的关键性因素,所以我们认为每一次的回落都是较好的布局长线多头的机会。所以操作上建议短线投资者可以以区间震荡思路操作,而中长线投资者等待金价回落分批布局多单,注意控制风险。

 

  操作区间:

  黄金:360-395,1600-1750

  白银:3100-3800,13.5-15.5

 

  有才研究院

  2020年5月6日

  

  

  免责声明

  本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或者暗示。

  

56.9K