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等待美联储定基调 金价短线依然偏空

--有才研究院12月09日黄金周报

文章来源:中国黄金网撰写时间:2019-12-09作者:有才研究院


  一、摘要

  1、上周美国11月非农数据表现亮眼,金价快速回落。

  2、本周重点关注12月美联储利率决议,等待美联储定基调。

 

  二、核心观点

  今年年中由于市场极端笃定美联储会不断降息以及中美贸易摩擦不断升级,金价最高冲至1550美元/盎司上方。但随后中美贸易摩擦有所缓和进入僵持阶段,美联储短期也正式叫停了再次降息的步伐,金价震荡回调。随着近期美国经济数据尤其是就业和通胀数据的回稳,美联储明年第一季度再次降息的概率不大,所以如果中美贸易摩擦不再次升级的话,金价中期以回调思路看待,下方空间看至1380-1400美元/盎司一线。

 

  三、上周行情回顾

  周初,美国公布11月ISM制造业采购经理人指数为48.1,低于前值48.3和预期49.5,连续四个月维持在荣枯线下。国际黄金价格受到提振,扭转颓势回升。其后美国总统特朗普就中美贸易谈判发表悲观言论,避险情绪快速升高,助推国际现货黄金价格快速走高探至1484.10美元/盎司,但尚未突破关键点位。

  在周五迎来美国非农就业报告,数据显示,就业人口增长26.6万,远超预期增长19.0万,且录得10个月新高。数据公布后,国际现货黄金价格受到打压大幅回落至1458.60美元/盎司一线。

  国际现货黄金价格全周最低1453.50美元/盎司,全周最高1484.10美元/盎司,全周报收1460.03美元/盎司,全周下跌3.57美元/盎司,下跌幅度0.24%。

  国际现货白银价格全周最低16.51美元/盎司,全周最高17.30美元/盎司,全周报收于16.54美元/盎司,全周下跌0.47美元/盎司,下跌幅度2.77%。

 

  四、技术分析

  4.1、技术分析

黄金:

  周线级别来看,回调走势在黄金分割线支撑位1459.50美元/盎司反复波动4周有余,周均线已经顺势滑落下来,压力明显,警惕出现破位走势。整体回调走势的结构尚未结束。

  日线级别来看,走势完全符合预期,回升走势探至本级别震荡中枢低点受阻回落,从小时级别来看短期金价在1450.00美元/盎司-1478.80美元/盎司区间构筑震荡。在方向未形成前,或将维持该范围震荡运行。

白银:

  周线级别来看,周均线回落已经形成压力,刺穿16.62美元/盎司支撑位,如果无法收回该点位,不排除继续破位下行。

  本级别来看,国际现货白银价格反弹走势未能触及震荡中枢低点17.38美元/盎司,随后承压回落逼近波浪尺1倍支撑位16.47美元/盎司。一旦有效击穿该支撑位或将继续下探,打开波浪尺2倍下跌空间。

 

  4.2 CFTC持仓报告

  (CFTC)2019年周五(12月06日)公布的周度报告

  COMEX黄金投机净多头头寸持仓大幅增加19071手,至290705手。

  COMEX白银投机净多头头寸持仓减少2283手,至50227手。

  4.3 ETF持仓报告

  SPDR黄金ETF

日期

净持仓(吨)

2019-11-29

895.6000

2019-12-02

889.1600

2019-12-03

889.1600

2019-12-04

888.5700

2019-12-05

888.5700

2019-12-06

886.2300

 

  综述

  截至12月03日当周, COMEX黄金投机多头头寸大幅增加21239手,投机空头头寸增加2168手。此期间,美国总统特朗普就中美贸易谈判发表悲观言论,避险情绪回升,金价受到提振一度走高。

  COMEX白银投机多头头寸减少1654手,投机空头头寸增加629手。上周,全球最大的SPDR黄金ETF持仓减少9.37吨,投资需求持续降温。

 

  本周重要事件前瞻

  美国重要通胀数据

  本周北京时间12月11日晚间21:30公布美国11月季调后CPI月率,前值0.4%,预期值0.2%;12月12日晚间21:30公布美国11月PPI月率,前值0.4%,预期值0.2%。

 

  12月FOMC利率决议

  本周北京时间12月12日凌晨3:00美联储FOMC公布12月利率决议及政策声明,随后3:30美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。

2019年12月FedWatch

 

2020年3月FedWatch

 

2020年12月FedWatch

 

  通过今年连续三次“预防式”降息,美国通胀数据在今年后半段有所好转,并且就业市场也维持相对稳定。但由于下方利率空间有限,以及货币政策刺激效用的边际性减弱,美联储不得不暂时叫停本轮降息的步伐。从目前的FedWatch来看自美联储9月议息会议后市场对于美联储未来的货币政策预期都相对一致也没有太大变化,基本上今年12月不会有所动作,并且明年第一季度再次有所动作的概率也较小,明年全年恐怕最多只有1-2次降息。所以今年第四季度以来金价再也没有接近年中高点,一直维持弱势震荡性的回调行情。本周利率决议非常重要,近几年的12月美联储利率决议至少会对来年第一季度行情定基调。预期在利率决议前金价依然以震荡回调为主,市场等待美联储指引方向。

 

  五、投资建议

  本周重点关注美联储12月利率决议,市场等待美联储给出中期指引。从目前市场预期来看明年第一季度再次降息的预期非常小,美债长端利率以及tips都产生反弹,如果不再触发风险事件,金价中短期再很难回至年中的1550美元/盎司高点。所以如果美联储本次符合市场预期的维持中性或者偏鹰派,金价中期仍以回调思路看待,建议投资者以逢高轻仓做空为主,下方空间看至1380-1400美元/盎司一线,注意控制风险。

  操作区间:

  黄金:320-340,1420-1490

  白银:3800-4200,16.2-17.4

有才研究院

2019年12月09日

 

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