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弱势调整持续 金价等待美联储指引

--有才研究院12月2日黄金月报

文章来源:中国黄金网撰写时间:2019-12-02作者:有才研究院


  一、摘要

  1、11月中美贸易摩擦趋于缓和,金价产生回调。

  2、11月美国经济数据回暖,金价陷入弱势调整。

  3、12月关注美联储议息会议对明年的货币政策指引。

 

  二、核心观点

  12月基本面事件较为重要,除了常规的非农和通胀数据,最重要的还是12月美联储议息会议。从目前的利率观察工具来看今年12月至明年第一季度美联储按兵不动概率较大,这会让今年年初过度炒作降息的市场情绪逐渐冷却下来,让金价逐步回落至合理的价值区间。所以在美联储利率决议指引前预期金价还会维持弱势调整行情,等待美联储指引。

 

  三、上月行情回顾

  11月份,月初中美贸易局势持续释放佳音,中国商务部发言人称,中美两国已同意等比率取消现有关税。据报道,一名美国官员还表示,双方同意分批减少征税。避险情绪消退,避险资产遭到抛售,国际黄金价格承压回落至1445.46美元/盎司一线。其后美国总统对于中美贸易的态度低于市场预期,令中美贸易局势遇冷,同时美国总统面临弹劾危机,避险资产受到支撑,金价欲有反弹之势。

  除此之外,美联储最新的议息会议纪要显示,经济温和扩张,通胀趋向2%的目标,降息步伐放缓。美国经济数据开始回暖,最新公布的CPI、PPI以及零售数据均表现不俗,同时美国第三季度GDP年化季率由1.9%上修至2.1%。经济数据的回暖暂压制国际现货黄金价格的反弹。

  由于中美贸易局势前景的不确定性,以及美国国内政局的不确定性因素,市场趋于谨慎。最后国际现货黄金价格陷入1450-1480美元/盎司震荡走势。

  11月现货黄金价格最高1516.05美元/盎司,最低1445.46美元/盎司,报收1463.60美元/盎司,下跌49.34美元/盎司,下跌幅度3.26%。

  11月现货白银价格最高18.22美元/盎司,最低16.62美元/盎司,报收于17.01美元/盎司,下跌1.04美元/盎司,下跌幅度5.75%。

 

  四、技术分析

  4.1、技术分析

黄金:

  月线级别来看,国际现货黄金价格依旧处于回调走势中,并击穿5周均线,但维持在1倍波浪尺1451.80美元/盎司的支撑位运行。

  当下依旧重点关注1倍波浪尺支撑位1451.80美元/盎司,上方关键压力位为1577.44美元/盎司。长线依旧为多头结构。

  周线级别来看,回调走势在黄金分割线支撑位1459.50美元/盎司反复争夺3周有余,周均线已经顺势滑落下来,或将形成压力,警惕出现破位走势。整体回调走势的结构尚未结束。

  日线级别来看,反弹走势未能回归至震荡中枢低点1483.25美元/盎司上方,而下跌走势并不流畅,市场或将陷入小级别的震荡走势。在未能突破震荡中枢之前依旧维持空头走势结构。

 

白银:

  现货白银月线级别,维持在16.21美元/盎司上方运行,长线暂维持多头结构。

  周线级别来看,周均线已顺势回落,或将结束震荡整理走势,警惕出现破位走势。依旧重点关注支撑位16.62美元/盎司,一旦有效破位则打开下行空间。

  本级别来看,国际现货白银价格反弹未能回归至震荡中枢,其后的下跌也趋缓,不排除短期陷入震荡走势。在未能有效突破震荡中枢之前依旧维持空头走势结构。

 

  4.2 ETF持仓报告

  COMEX黄金白银持仓报告

 

  4.3 ETF持仓报告

  SPDR黄金ETF

  综述

  根据最新持仓报告来看,11月份 COMEX黄金投机净多头头寸持仓增加9344手,至285859手。其中,多头持仓增加1873手,空头持仓减少7471手。

  此期间,中美贸易局势乐观及美国经济数据回暖,国际现货黄金价格受到打压回落,其后窄幅震荡。

  COMEX白银投机净多头头寸持仓减少8962手,至44716手。其中,多头持仓减少5470手,空头持仓增加3492手。此期间,受国际现货黄金价格回落的影响,国际现货白银价格回落至17.00美元/盎司一线震荡。

  11月最后一周,由于感恩休市未公布CFTC持仓报告。

  11月份全球最大的SPDR黄金ETF持仓减持19.95吨。投资需求回落。

 

  本月重要事件前瞻

 

  重要美国经济数据

  北京时间12月02日晚间23:00公布美国11月ISM制造业PMI。

  12月04日晚间23:00公布美国11月ISM非制造业PMI。

  12月06日晚间21:30公布美国11月季调后非农就业人口、美国11月失业率、美国11月平均每小时工资月率。

  12月11日晚间21:30公布美国11月季调后CPI月率。

  12月12日凌晨3:00美联储FOMC公布利率决议及政策声明,随后3:30美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。

  12月12日晚间21:30公布美国11月PPI月率。

  12月20日晚间23:00公布美国11月核心PCE物价指数月率。

  综述

2019年12月

2020年3月

2020年12月

  从目前的FedWatch利率观察工具来看今年12月甚至到2020年的第一季度美联储再次降息的可能性都非常小,而明年整体的降息预期只有一次。本次12月议息会议非常重要,对于明年的指引很关键,建议投资者密切关注。

 

  五、投资建议

  基本面方面,本月议息会议预期美联储会继续按兵不动,目前最为重要的是本次利率决议后的点阵图和政策声明中对于明年经济的预期。由于本月乃至明年第一季度美联储都可能按兵不动,所以在美联储再次给出指引前预期金价依然以弱势调整走势为主,操作上建议投资者短期依然以轻仓逢高做空为主,注意控制风险。

  操作区间:

  黄金:330-360,1460-1540

  白银:4100-4700,16.7-19

有才研究院

2019年12月2日

 

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