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基本面依旧清淡 金价继续区间整理

--有才研究院11月4日黄金月报

文章来源:中国黄金网撰写时间:2019-11-04作者:有才研究院


  一、摘要

  1、10月美联储符合市场预期降息25bp,但随后政策声明偏鹰派,金价维持震荡。

  2、10月美国经济数据好坏参半,金价维持震荡走势。

  3、10月中美贸易摩擦缓和,风险情绪消退短期金价有过小幅回落,但依然维持震荡。

  4、11月基本面两个关注点之一:继续关注中美贸易摩擦是否继续升级或产生缓和。

  5、11月基本面两个关注点之二:关注美联储12月货币政策的市场提前预期。

 

  二、核心观点

  11月基本面依然平淡,如果不考虑中美贸易摩擦等意外事件,金价依然维持高位1460-1540美元/盎司大区间震荡的判断。10月利率决议后美联储符合市场预期的降息25bp,但删除了会继续预防性降息的言论,市场解读偏鹰派。从目前的FedWatch利率观察工具来看今年12月维持现状不变的概率在88%左右,而明年可能还会有1-2次降息。短期美联储利率预期对于金价的影响不大,但随着12月利率决议临近市场可能会开始炒作明年的货币政策走向。金价短期可能依然维持区间整理不变。

 

  三、上月行情回顾

  10月份,中美贸易局势从新一轮磋商开启后,市场预期偏向乐观,国际现货黄金价格略有承压,多次试探1480美元/盎司。但在10月中上旬由于美国经济数据持续恶化,给予黄金价格在1480美元/盎司一线较强的支撑。

  而在月末公布的美国第三季度GDP初值增长录得1.9%,好于预期,主要受到消费者稳定支出及出口获得反弹。但美国ISM制造业PMI数据录得48.3,略低于预期,该数据已经连续三个月萎缩,创下上次经济衰退以来最低水平。

  同时美联储在10月份的利率决议上降息25个基点,符合市场预期,但在利率决议后的会议声明及新闻发布会均显示鹰派。

  除此之外,美国政局出现动荡,在10月31日,美国国会众议院以232票赞成、196票反对的表决结果,通过对美国总统特朗普启动弹劾调查程序。国际现货黄金价格受到提振走高,探至1516美元/盎司一线。

  10月现货黄金价格最高1519.70美元/盎司,最低1458.90美元/盎司,报收1519.70美元/盎司,上涨40.84美元/盎司,上涨幅度2.77%。

  10月现货白银价格最高18.33美元/盎司,最低16.87美元/盎司,报收于18.05美元/盎司,上涨1.08美元/盎司,上涨幅度6.34%。

 

  四、技术分析

  4.1、技术分析

黄金:

  月线级别来看,国际现货黄金价格受到5月均线及波浪尺1451.80美元/盎司的支撑展开反弹,但调整走势尚未结束,尚不能轻言新一轮上涨到来。当下依旧,重点关注1倍波浪尺支撑位1451.80美元/盎司,上方关键压力位为1577.44美元/盎司。长线依旧为多头结构。

  周线级别来看,a段上涨和b段上涨盘整背驰引发的调整走势趋缓,5周均线和10周均线或将出现反复缠绕的态势,调整尚未结束。

  日线级别来看,回调走势维持在1483.25美元/盎司-1519.53美元/盎司下跌型震荡中枢运行。一旦有效击穿1483.25美元/盎司则形成b段下跌走势,反之向上有效突破1519.53美元/盎司则回调结束。

 

白银:

  现货白银月线级别,维持在16.21美元/盎司上方运行,长线暂维持多头结构。

  周线级别来看,国际现货白银价格冲击波浪尺压力位18.06美元/盎司,但并未站稳,暗示压力依旧。但中长期的走势结构依旧为多头。

  本级别来看,国际现货白银在17.38美元盎司-18.32美元/盎司构筑下跌震荡中枢,未来一旦有效击穿17.38美元/盎司,则继续回调。下方支撑位16.47美元/盎司。

 

  4.2 ETF持仓报告

  COMEX黄金白银持仓报告

 

  4.3 ETF持仓报告

  SPDR黄金ETF

  综述

  根据最新持仓报告来看,10月份 COMEX黄金投机净多头头寸持仓减少35929手,至276515手。其中,多头持仓减少34970手,空头持仓小幅增加959手。此期间,国际现货黄金价格维持在1480-1520美元/盎司区间震荡。

  COMEX白银投机净多头头寸持仓增加2949手,至53678手。其中,多头持仓增加1366手,空头持仓减少1583手。此期间,国际现货白银价格小幅震荡上移。10月份全球最大的SPDR黄金ETF持仓减持5.28吨,投资需求趋缓。

 

  本月重要事件前瞻

  重要美国经济数据

  北京时间11月5日晚间23:00公布美国10月ISM非制造业PMI。

  11月13日晚间21:30公布美国10月季调后CPI月率。

  11月14日晚间21:30公布美国10月PPI月率。

  11月15日晚间21:30公布美国10月零售销售月率。

  11月27日晚间23:00公布美国10月核心PCE物价指数月率,美国10月核心PCE物价指数年率。

  本月没有美联储议息会议,基本面也较为清淡,建议将关注点依然放在中美贸易摩擦以及对于12月美联储货币政策的预期上。

 

  五、投资建议

  基本面方面,11月非农数据表现尚可,时薪增长虽然没达到预期但也有起色。但11月下旬消息面较为清淡,除了继续关注中美贸易摩擦外,美联储方面从现行的FedWatch利率观察工具来看,12月维持利率不变的概率为88%,由于市场对这个结果已经完全反映在了黄金价格上了,所以短期内对于金价影响不大。技术面上由于金价波动率持续收窄,需要警惕突破变盘行情,所以短期依然维持1460-1540美元/盎司区间震荡判断,但操作上需谨慎防范突破行情,如果有突破产生建议顺势操作。

  操作区间:

  黄金:330-360,1460-1540

  白银:4100-4700,16.7-19

有才研究院

2019年11月4日

 

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