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美联储内部分歧严重 金价维持高位震荡

--有才研究院9月23日黄金周报

文章来源:中国黄金网撰写时间:2019-09-23作者:有才研究院


  一、摘要

  1、上周美联储降息25bp,符合市场预期,但政策声明和点阵图偏中性并没有市场预想中的鸽派,金价小幅回落。

  2、上周沙特最大油井遭遇空袭,产量大幅下滑,中东避险情绪促使金价产生反弹。

  3、本周关注美国8月核心PCE数据。

 

  二、核心观点

  上周美联储降息25bp,符合市场预期,但经济预期与6月基本持平,点阵图也显示美联储内部对于今年是否还有一次降息存在巨大分歧,在这种前提下美联储主席鲍威尔再次强调“预防式降息”这种偏中性的态度也就是理所当然的事情了。从今年的金价走势不难看出,前期黄金价格冲至1550美元/盎司上方时市场将今年降息75-100bp计价进去了,而随着美联储持续偏中性的态度,金价回落至1480美元/盎司一线时市场认为今年只降息50-75bp,9月后再次降息的概率只剩50%。所以我们预期中期金价维持1480-1550美元/盎司大区间震荡判断,后续依然把焦点放在美联储以及中美贸易摩擦上。

 

  三、上周行情回顾

  上周,美国美联储宣布降息25个基点,至1.75%至2%利率决议,符合市场预期。从最新点阵图来看,美联储存在较大分歧,10名委员认为2019年不会在降息,仅只有7名委员认为还将降息一次。此后,美联储主席鲍威尔新闻发布会表示,美国经济前景“良好”,降息是“预防新措施”,没有排除未来继续降低的可能,但言论没有市场预期的那么鸽派。国际现货黄金价格一度击穿1500美元/盎司整数关口。

  除此之外,沙特阿美石油设施遇袭,中东局势紧张,美伊对峙局势升级,美国总统特朗普对伊朗实施最高级别制裁。国际现货黄金价格受到避险情绪升温的支撑,收复1500.00美元/盎司整数关口,并刷新当周高点至1517.06美元/盎司。

  现货黄金价格全周最低1483.06美元/盎司,全周最高1517.06美元/盎司,全周报收1517.06美元/盎司,全周上涨28.48美元/盎司,上涨幅度1.91%。

  现货白银价格全周最低17.50美元/盎司,全周最高18.09美元/盎司,全周报收于17.96美元/盎司,全周上涨0.53美元/盎司,上涨幅度3.03%。

 

  四、技术分析

  4.1、技术分析

黄金:

  周线级别来看,运行结构为上涨a+震荡中枢A+上涨b。本级别来看,a段上涨和b段上涨形成背驰,回调走势暂受10周均线支撑反弹。但不排除未来继续出现回调走势。

  日线级别来看,回调走势暂受黄金分割线1481.22美元/盎司的支撑,随后展开反弹,但回调的走势结构尚未完成,警惕形成双头再次出现下跌。

白银:

  周线级别来看,国际现货白银收复波浪尺支撑位17.51美元/盎司,展开反弹触及18.06美元/盎司的压力,短期或有反复。中长期的走势结构依旧为多头。

  本级别来看,国际现货白银在黄金分割线17.60美元/盎司一线受到较强支撑,短线反复震荡。从走势结构来看,回调走势尚未完成。短线关注压力位18.08美元/盎司。

 

  4.2 CFTC持仓报告

  (CFTC)2019年周五(9月20日)公布的周度报告

  COMEX黄金投机净多头头寸持仓增加12874手,至282599手。

  COMEX白银投机净多头头寸持仓减少4253手,至55978手。

 

  4.3 ETF持仓报告

  SPDR黄金ETF

日期

净持仓(吨)

2019-09-13

874.5100

2019-09-16

874.5100

2019-09-17

880.3700

2019-09-18

883.6000

2019-09-19

883.6000

2019-09-20

894.1500

 

  综述

  截至9月17日当周, COMEX黄金投机多头头寸增加7397手,投机空头头寸小幅减少5477手。此期间,国际现货黄金价格横盘震荡。

  COMEX白银投机多头头寸减少5788手,投机空头头寸减少1535手。上周,全球最大的SPDR黄金ETF持仓增持19.64吨,贸易局势再次紧张,投资需求回升。

 

  本周重要事件前瞻

 

  美国8月核心PCE物价指数月率与年率

  北京时间9月27日20:30公布美国8月核心PCE物价指数月率,前值0.2%,预期值0.2%,以及美国8月核心PCE物价指数年率,前值1.6%,预期值1.6%。

 

9月利率决议经济预期

 

9月利率决议点阵图

 

  9月利率决议后美联储给出对未来的经济预期,目前来看美联储虽然小幅下调了未来的GDP预期,但对于通胀预期而言则与6月持平。点阵图方面美联储也陷入内部的巨大分歧当中,所以未来第四季度的经济数据可能会对今年是否还会有一次降息有重要影响。本周公布8月核心PCE数据,预期值和前值基本持平和美联储的通胀预测也基本一致,所以如果不出意外情况对于行情影响不大。

 

  五、投资建议

  基本面方面,上周美联储降息25bp,符合市场预期,但随后的政策声明以及美联储主席鲍威尔的讲话都偏中性,点阵图也显示美联储内部对于今年是否还有一次降息存在巨大分歧。从基本面来看今年金价突破震荡区间后的方向选择主要还是看中美贸易摩擦情况以及美联储后续的货币政策上,而美联储今年是否还会降息则需要关注第四季度经济数据。所以我们认为中短期内金价依然维持1480-1550美元/盎司区间震荡的判断,请投资者轻仓高抛低吸操作,注意控制风险

  操作区间:

  黄金:335-360,1480-1550

  白银:4200-4800,17.0-19.0

有才研究院

2019年09月23日

 

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