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金价维持强势 轻易莫言空

--有才研究院8月12日黄金周报

文章来源:中国黄金网撰写时间:2019-08-12作者:有才研究院


  一、摘要

  1、上周人民币大幅贬值破7,国内金价强势上行。

  2、上周十年期实际利率降至1%下方,国际金价不断创出新高。

  3、上周白银CFTC持仓投机性净多头有获利回吐迹象。

  4、本周关注7月CPI数据。

 

  二、核心观点

  7月利率决议后,美联储虽尽力维持偏中性的措辞以避免市场情绪过于极端化而影响美联储货币政策的客观性和独立性,但市场对此并不买账。FedWatch利率观察工具显示,市场预期美联储9月再次降息25bp的概率已经接近板上钉钉的状态,所以使得7月利率决议后美债名义利率与实际利率纷纷持续下行,黄金大幅跳涨。目前来看市场这股狂热的追逐债市的情绪短期虽然得到了一定的宣泄,但中期来看依旧有进一步释放的可能。基本面上,金价目前也并没有任何趋势性反转的可能,所以我们维持金价处于强势的判断。白银方面,短期内银价跟随黄金攀升,投机性的多头也有一部分获利回吐的迹象,后续白银是否还能继续跟随黄金走势,还需关注是否有更多的投资性多头进场。

 

  三、上周行情回顾

  上周,美国经济数据较为清淡,但市场可谓是惊心动魄。特朗普宣布对中国加征关税的消息持续发酵,人民币兑美元汇率破7,随后美国将中国列为“汇率操作国”,贸易局势升级导致市场避险情绪再次飙升。

  此外,美国10年期国债实际收益率逼近0%,而长短端美债收益率倒挂加深了市场对经济增长的担忧,美联储再次加息的预期卷土重来。

  在诸多利多背景下,国际现货黄金再次突飞猛进一度突破1500美元/盎司整数关口,最高探至1510.43美元/盎司。而国际现货白银则在强势黄金的带动下,再次走强探至17.25美元/盎司的高位。

  人民币上周贬值近1300个基点。截止周五报收7.0612,国内黄金TD价格溢价3.55元/克、国内白银TD价格溢价299元/克。

  现货黄金价格全周最低1436.48美元/盎司,全周最高1510.43美元/盎司,全周报收1497.18美元/盎司,全周上涨56.59美元/盎司,上涨幅度3.93%。

  现货白银价格全周最低16.12美元/盎司,全周最高17.25美元/盎司,全周报收于16.96美元/盎司,全周上涨0.75美元/盎司,上涨幅度4.64%。

 

  四、技术分析

  4.1、技术分析

黄金:

  周线级别来看,运行结构为上涨a+震荡中枢A+上涨b。本级别来看,当下维持b段上涨走势,需重点关注MACD指标红柱,一旦不及a段上涨,则形成盘整背驰,或将触发回调。

  日线级别来看,国际现货金价本段上涨走势再次刷新高点,但MACD指标未能同步新高,如果红柱开始萎缩,警惕出现多头衰竭,产生回调走势。另外关注短线支撑位1490美元/盎司。

白银:

  周线级别来看,国际现货白银前期强势突破震荡中枢低点15.62美元/盎司,扭转此前长线下跌走势段,形成新的上升走势。本级别关注黄金分割线压力位17.50美元/盎司。

  日线级别来看,国际现货白银再次刷新高点至17.24美元/盎司,但MACD指标红柱视乎略有动能不足,警惕短线出现回调,关注支撑位16.65美元/盎司。整体来看依旧维持多头结构。

 

  4.2 CFTC持仓报告

  (CFTC)2019年周五(8月09日)公布的周度报告

  COMEX黄金投机净多头头寸持仓大幅增加38157手,至292545手。

  COMEX白银投机净多头头寸持仓大幅减少14465手,至49832手。

 

  4.3 ETF持仓

  SPDR黄金ETF

日期

净持仓(吨)

2019-08-02

830.7600

2019-08-05

835.1600

2019-08-06

836.9200

2019-08-07

845.4200

2019-08-08

839.8500

2019-08-09

839.8500

  综述

  截至8月06日当周, COMEX黄金投机多头头寸大幅增加38344手,投机空头头寸仅增加187手。此期间,国际现货黄金价格持续走强刷新近六年以来新高。

  COMEX白银投机多头头寸减少5248手,投机空头头寸增加9217手,由于此前国际白银价格涨幅巨大,部分盈利持仓兑现收益。上周,全球最大的SPDR黄金ETF持仓增加9.09吨,显示近期黄金投资需求持续上升。

 

  本周重要事件前瞻

  美国7月季调后CPI月率

  北京时间8月13日20:30美国劳工部公布美国7月季调后CPI月率,前值0.1%,预期值0.3%。

  今年进入第二季度后,通胀水平和通胀预期持续下滑,近期更是维持低位已久,美联储7月利率决议宣布降息25bp也是因为通胀持续低迷被动的进入降息的节奏。CPI与核心PCE都是美联储重要的观察通胀的指标,如果本周CPI依旧表现不佳可能会继续刺激金价保持强势,反之如果CPI数据反弹这金价可能会短期产生回落。

 

  五、投资建议

  基本面方面,本月内美国经济数据方面都较为平淡,但7月利率决议后美债名义利率与实际利率纷纷持续下行,黄金大幅跳涨。目前来看市场这股狂热的追逐债市的情绪短期虽然得到了一定的宣泄,但中期来看依旧有进一步释放的可能。基本面上,金价目前也并没有任何趋势性反转的可能,所以建议投资者不要轻易言空。

  技术面上黄金进入短暂的小时级别中枢震荡行情当中,上方依然存在一定的空间,或许短期可能会出现一定的阶段性的技术性调整,但中期来看依旧建议投资者以回调做多为主,注意控制风险。

  操作区间:

  黄金:330-360,1450-1550

  白银:4000-4300,16.6-17.8

有才研究院

2019年08月12日

 

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