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金价跌了,ETF还会受追捧吗?

文章来源:中国黄金网撰写时间:2019-10-23作者:《中国黄金报》特约评论员 王亚宏


  现在就说ETF已经失速为时尚早,尤其是在持仓量创纪录的情况下更是如此。值得注意的是,目前黄金ETF与发生在2012年的高光时刻有一点不同。

 

制图/孔钊

 

  投资者总是喜欢买涨杀跌,近两周来金价下跌了,现在还是买入黄金交易所交易基金(ETF)的好时候吗?

  今年以来,黄金ETF享受了自2003年开始出现在市面上后最美妙的时光之一。截至9月底,全球黄金ETF及类似产品净流入39亿美元,黄金总持仓量增加75.2吨,创下2808吨的历史新高,当前的总持仓量甚至超过了2012年年底金价在每盎司1700美元上方时的水平。

  不过这种高光时刻正在遭受考验。金价从9月4日达到每盎司1546美元的高点后逐渐回落,到10月中旬已经到了1500美元整数关口以下。价格的回调,让前一段大举买入黄金ETF的投资者开始变得犹豫。虽然9月份全球ETF增持了75.2吨黄金,但比起8月份的122.6吨已经大幅减少。

  现在就说ETF已经失速为时尚早,尤其是在持仓量创纪录的情况下更是如此。值得注意的是,目前黄金ETF与发生在2012年的高光时刻有一点不同。当时在全球ETF分布图中,北美的黄金ETF一枝独秀,而现在欧洲黄金ETF快速崛起,逼近北美同行的份额,尤其是今年欧洲地区黄金ETF的规模增长占据全球流入的较大部分。欧洲的增长虽然已经走出主权债务危机的阴影,但尚未达到美国经济的水平,这使欧洲更容易受到冲击,也是欧洲人不断在其投资组合中增持黄金的原因。

  目前北美地区的基金与欧洲地区的基金分别占据全球总持仓的52%和44%。相比之下,亚洲黄金ETF的规模虽然尚小,但9月份的流入增速却是全球最快的。由于ETF的全球分布正在越来越均衡,其抵御单一风险的能力也在增强。虽然全球利率的回升和美元走强令金价涨势受阻,但黄金ETF需求受到的影响也会相对较小。

  事实上,虽然当前金价出现波动,但这是冲高回落的暂时调整。全球经济风险依然存在,国际货币基金组织10月中旬再度下调全球增长预测,该机构警告,今年全球经济增速将降至金融危机以来最低水平,中国、美国、欧元区和日本未来五年增速不会提高。此外,目前不少央行实行的负利率政策、中东的动荡、即将到来的英国“脱欧”和进入2020年美国大选的不确定性等,都可能引发衰退的担忧。

  极低的利率也为黄金投资者提供了额外的动力,创纪录的低国债收益率令黄金的吸引力上升,在这种情况下,出于避险需求持有黄金比买入负收益债券要更好。现在全球有17万亿美元规模的负收益政府债务,黄金之所以有价值,是因为它与经济健康状况无关,还能继续发挥资产避风港的作用。

  如果金价继续下跌,那么会有一部分在较低价格水平时建立仓位的黄金ETF投资者,为了预防金价进一步下跌,而选择获利了结。但对于更多人来说,出于对冲风险的需求,并不会在这个短暂的调整中调整仓位。

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