2018中国国际黄金大会

金融科技助黄金资产更多地成为主流

----专访世界黄金协会美国区董事总经理约瑟夫·卡瓦托尼

文章来源:中国黄金网撰写时间:2018-07-31作者:本报记者 张正虹


  现在中国的ETF市场还是处于早期的发展阶段,不管是哪个国家都会经历一个发展阶段,才可以让ETF产品逐渐被市场所理解、所认可,之后才会发展得更加成熟,现在中国的黄金ETF市场也在经历这样的发展阶段。

 

约瑟夫·卡瓦托尼在中国国际黄金大会期间接受《中国黄金报》记者专访。

 

  世界黄金协会美国区董事总经理约瑟夫·卡瓦托尼(Joseph Cavatoni)负责管理SPDR Gold Trust黄金基金(GLD)的所有营销活动,并带领团队推出更多黄金相关交易型开放式产品。约瑟夫·卡瓦托尼还将出任世界黄金信托服务公司的首席执行官。约瑟夫·卡瓦托尼在全球资本市场、交易型开放基金、资产管理、交易与商业平台开发领域拥有丰富的经验。7月25日,在中国国际黄金大会举办期间,《中国黄金报》记者对约瑟夫·卡瓦托尼进行了专访。

 

中国的黄金ETF市场要探索自己的特色

  近年来,中国交易所交易基金(ETF)市场迅猛增长,但仍保持了很大的发展潜力,约瑟夫·卡瓦托尼表示,现在中国的ETF市场还是处于早期的发展阶段,对比看美国的ETF市场,其实黄金ETF是在2004年的时候才正式成立,而它之前的工作也是在上世纪90年代就开始了。不管是哪个国家都会经历一个发展阶段,才可以让ETF产品逐渐被市场所理解、所认可,之后才会发展得更加成熟,现在中国的黄金ETF市场也在经历这样的发展阶段。

  约瑟夫·卡瓦托尼认为,黄金ETF作为一个投资解决方案,仅仅是为投资人提供了一个可以投资黄金资产的工具和途径,如果有其他的可以投资于黄金资产的机制或者方式,投资人也可能会有其他的选择,这其实就是中国市场的一大特点,也就是说黄金ETF并不是投资于黄金资产的唯一一个方式。

  “在美国,我们看到黄金ETF是比较主要的投资于黄金资产的方式和方法,所以一方面我们在了解看待中国黄金市场的时候,确实可以对比美国ETF市场,但是我们还是要更多地着眼于中国市场,以它自身的特色,去研究到底中国的黄金ETF市场要如何发展。”约瑟夫·卡瓦托尼说。

 

通过金融科技驱动来提升ETF的效率

  约瑟夫·卡瓦托尼在中国国际黄金大会的论坛上演讲时指出,金融科技不仅应用在黄金行业,而是贯穿在人们的整个生活中,全球金融科技采纳率在黄金市场尤为引人瞩目,64%的金融科技用户更偏爱数字渠道来管理生活的方方面面。未来,加密资产、数字化黄金、金融监管、行业协作与竞争等都将是金融科技领域值得讨论与开发的重点领域。

  约瑟夫·卡瓦托尼认为,在ETF的效率方面,可以通过金融科技来驱动ETF效率的提升。他表示,实际上ETF本身的发展也是基于金融科技的不断发展,是受惠的其中一方。金融科技不断帮助黄金资产更多地成为主流,投资人可以借助金融科技各项机制来投资于黄金资产,现在全球已有许多投资人在使用金融科技来进行黄金资产的买入和卖出。

  他举例说,包括像有模型驱动的资产组合配置和构建,都是已经在使用金融科技来进行黄金资产投资,同时它也能够帮助ETF基金在后端去进行提升和改善,包括在运营效率、报告效率方面会有所提升。“最主要的是帮助了黄金及黄金资产的发行,金融科技已经帮助我们做了很多。”他说。

 

投资者越来越多将黄金ETF加入投资组合

  GLD是目前全球交易量最大的黄金基金,同时它的流动性也是最好的。据世界黄金协会最新数据显示,2018年6月,全球黄金ETF持仓量达2434吨,ETF的资产管理总额保持着2.7%以上的增长水平。

  “GLD是全球交易量最大的一只黄金ETF基金,而且它也有一个非常丰富的投资工具的生态系统,为投资人提供了诸多选项,最近我们发现有很多投资人越来越希望投资并持有这样的资产,所以我们也根据投资人的相关需求去设计出GLDM等相关产品,即可以进行购买及持有操作的投资产品。”约瑟夫·卡瓦托尼表示,在美国,ETF基金是非常受欢迎的投资组合,因为它一方面有非常好的流动性,同时是一款效率非常高的投资产品,同时还有GLDM这样,可以购买及持有的投资产品。

  “现在我们与投资人讨论的时候,他们更多的是倾向于将这两种产品共同加到他们的投资组合当中进行配置,这是现在我们所看到的情况。”约瑟夫·卡瓦托尼说。

  约瑟夫·卡瓦托尼表示,机构和散户都会更多地考虑到底黄金资产在他们投资组合中是一个什么样的定位,这也是世界黄金协会不断在和所有的投资人和整个投资群体进行对话的一个主题。“我们会向他们更多地宣传在资产组合收益方面,黄金会带来哪些贡献,流动性方面黄金有哪些优势,以及和其他资产组合相关的层面上,相关性又有哪些特点,这会帮助他们更好地将黄金资产配置到自己的资产组合当中,满足他们的需求。”

  他举例说,比如在机构投资人方面会特别提到养老金,因为他们对于收益有严格的要求,“所以说对于黄金资产,得到养老金机构的投资人的认可,也是非常重要的事情”。他说。

 

推动黄金投资产品的演进和升级

  据约瑟夫·卡瓦托尼介绍,世界黄金协会不断致力于黄金投资产品的开发,关注黄金投资产品的收益性和流动性。目前有两方面取得了显著成果。

  一是推动了符合伊斯兰教义和伊斯兰法律的标准制定,最近出台了新的标准使黄金投资及黄金ETF的投资都符合伊斯兰教义和法律规定。将黄金ETF的投资产品纳入了伊斯兰的合规框架当中,这是对于已有产品的升级和演进。

  另外一个是推出Mini Shares黄金ETF产品。对于推出迷你产品的初衷,约瑟夫·卡瓦托尼认为,市场当中有一部分投资者的需求可能没有完全恰当地得到满足,特别是像散户投资人,他们购买和持有的需求其实可以通过像GLD mini这样的方式来满足,它的资产价格会更低一些,同时它的管理费用也是更低的,相比于GLD40个基点的管理费用,GLD mini只有18个基点的管理费用。

  “GLD的产品都是具有很好的流动性,但是迷你产品更多的是基于市场当中有一些对于管理费要求更低的投资者,我们发现这样的需求未被满足,因此面向市场推出了这款产品。我们还将在宣传和教育方面持续不断去努力。”约瑟夫·卡瓦托尼说。

  对于市场上关于ETF管理费用较大的观点,约瑟夫·卡瓦托尼认为,其实在ETF领域当中一直听到有这样的声音,包括各方面的反馈也提到这样一点,其实最终我们还要看对于ETF产品的接受程度,以及最终投资人他们有什么样的需求。如果他们觉得现行的管理费用比较高,提供者自然会想办法设计管理费用较低的产品满足投资人的需求。更关键的还是要看市场对于ETF产品的接受程度,以及它的发展情况如何,不会仅是为了降低管理费而降低管理费。

  “黄金ETF正是在ETF发展趋势当中非常核心的投资产品,也正好将在ETF的不断发展中受益,随着投资者对ETF产品的接受程度不断提高,对于黄金ETF接受程度也将不断提高。”约瑟夫·卡瓦托尼说。

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