世界黄金协会首席市场策略师芮强央行购金是主导未来黄金市场关键因素

文章来源：中国黄金网撰写时间：2024-08-02作者：王蓓

　　“在过去几年中，央行购金是影响黄金市场的最大因素。这一因素在未来仍将继续主导黄金市场的走向。”7月28日，在2024中国国际黄金大会黄金产业高峰论坛上，世界黄金协会首席市场策略师芮强（John Reade）在“全球央行购金趋势”的主题演讲中指出，过去十年中，央行购金需求贡献了19％的黄金需求。

　　回顾历史，在金融危机之前的几年，央行普遍在卖出黄金。尤其是以欧洲央行为代表，它们曾大量积累黄金以支持金本位，但在黄金价格低至每盎司300美元甚至250美元时大量抛售黄金。然而，全球金融危机爆发后，黄金价格上涨，全球央行和投资者突然意识到持有黄金的重要性，停止了抛售。

　　新兴市场国家的央行在金融危机后开始积累黄金储备。芮强分析说，从2010年到2021年，这些央行每年购买约500吨黄金，而当时全球每年总供应量为5000吨。2023年，央行购金量翻倍，达到1000吨，创下历史新高，2022年和2023年均为如此。“多个央行最近加大了黄金持有量，尤其是土耳其、中国和印度的央行在一季度购金方面领先全球。尽管有些央行在卖出黄金，如乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦等国主要是卖出国内产量，但总体来看，央行购金的数量远超抛金数量。”他指出。

　　世界黄金协会发布的《2024年央行黄金储备调查报告》显示，全球各国央行在未来几年内将增加美元在其储备资产中的份额。这一趋势与此前的“去美元化”预期相悖。一些央行认为美元储备比例不会减少，甚至有可能在五年后进一步增加。与此同时，关于黄金储备在全球央行储备资产中的比例，大多数央行认为未来五年内这一比例将会上升。近年来，央行的黄金储备不断增加，全球央行的储金率稳步提高。在被问及未来12个月的黄金储备调整计划时，尽管发达经济体的央行表示不会增持黄金，但大多数受访央行表示有增持黄金的计划。

　　央行持有黄金的关键决策因素包括利率、通胀、地缘政治不确定性及ESG（环境、社会和公司治理）相关问题。ESG的重要性在全球范围内日益凸显，成为央行考虑的重要因素之一。此外，全球经济格局的变化，尤其是新兴国家的崛起，也是央行购金的主要考量因素。

　　新兴市场央行的购金需求还有增长空间。在发达国家，黄金约占央行储备资产的23％，而在新兴国家，这一比例仅为8％。尽管新兴市场央行购金速度不断增长，但其黄金储备占比仍远低于发达国家。因此，新兴市场央行在未来几年中将继续增加购金需求。

　　目前，在发达国家，黄金已占央行储备资产的20％以上，新兴经济体央行的购金行为将主导未来的全球央行购金趋势。调研结果显示，越来越多的央行计划继续增持黄金，且其他央行也可能效仿这一趋势。

　　“尽管欧元地位有所下降，但央行普遍认为美元在全球资产储备中的地位不会下降。如果高盛的分析正确，对制裁和美国政府债务的担忧将继续驱动全球央行的购金行为。尤其在美国大选尘埃未定，两党尚未出台具体的解决措施的背景下，对美国债务的担忧将长期影响央行的购金需求。”芮强说。