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ETF歇歇脚

文章来源:中国黄金网撰写时间:2021-01-11作者:孔令龙


  充满不确定性的2020年已经过去,再有一个月时间黄金ETF就能录得连续一年净流入。时光荏苒,2020终被逾越,但黄金ETF的这波连续净流入,却停在了11这个数字上。

 

  世界黄金协会的数据显示,去年11月份全球黄金ETF持仓下降了107吨,从而中断了从前年12月到去年10月连续流入的趋势。之前的这轮联系净流入,已经追平了黄金ETF这种产品出现以来最长的连续买入纪录。

 

  此前全球黄金ETF的连续流入纪录是2005年6月到2006年4月创下的,共录得连续11个月的净流入。不过那时黄金ETF还是刚上市不久的产品,以美国市场为主,欧洲的ETF还很弱小,亚洲和其他地区更是还都没有此类产品。在当时那轮连续流入中,黄金ETF共买入了264.9吨黄金。平均每个月买入约24吨黄金,其中净买入最高的一个月发生在2006年1月,持仓量增加了80.7吨。

 

  相比之前的买入潮,刚刚结束这11个月的净买入量要大得多,达到1035.4吨,平均每个月买入黄金94.1吨。净流入最多的是2020年4月,达到179吨。前一轮中最大的单月买入量,在这轮中只能排名第7位。另一个与之前不同的是,欧洲黄金ETF的崛起,极大补充了持仓的“火力”。在第一轮持续买入中,欧洲黄金ETF占全球的比重约为15%,而现在已经增至约40%。这轮虽然北美黄金ETF贡献了这轮全球净流入的约三分之二,但欧洲扮演的角色越来越重要,在11个月里有4个月欧洲ETF的买入量超过北美。此外上个周期中还没出现的亚洲黄金ETF在这轮买入中增持了37.6吨黄金,虽然只占总流入的3.6%,但也算聊胜于无。

 

  在平历史纪录的连续买入后,全球黄金ETF紧接着就在2020年11月份流出100多吨黄金,为过去一年以来的首次下降,这也是历史上第二高的月度净流出,黄金ETF的单月流出量和2020年6月的买入量相仿。在这波流出中,依然是北美和欧洲的黄金ETF唱主角,两边资产的管理规模均有近3%的下降,其中北美净流出62吨黄金,欧洲净流出43吨黄金。

 

  2003年以来,全球黄金ETF总持仓量以平均每年超过40%的速度增长,成长到目前的程度。尽管流出100多吨黄金,但今年全球黄金ETF交易量同比仍翻了近一番,ETF的总持仓量仍将近3800吨,接近历史高位。如果将全球黄金ETF资产整合成中央银行,那么其拥有世界第二大黄金储备,仅次于美联储。

 

  2019年以来黄金ETF的流入量仍然超过900吨,远高于此前任何一年的年度纪录。单月超过100吨的流出,却也为黄金市场的稳定性敲响了警钟,金价2020年11月跌幅达6.3%,出现了4年以来的最差月度表现,造成了ETF的抛售。而如果卖金过多,又会反过来让金价承压,一个“死亡循环”会让人想起2013年春天的故事。

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