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美元霸权松动与黄金的新机遇

文章来源:中国黄金网撰写时间:2020-11-27作者:李沛


  欧元在跨境支付结算上的又一次“反超”,接续今年的一系列新动向,显示出美元世界货币地位的松动绝非昙花一现,在新的宏观环境下,作为最古老实物货币的黄金,将作为美元替代货币的重要一员。

 

  上周(11月16日至20日)美国大选、新冠疫苗、亚太自贸区等重磅财经事件轮流霸屏,以至于一条意义深远的消息在财经资讯推送中险些被埋没,环球银行金融电信协会(SWIFT)上周刚刚公布的月度清算数据显示,欧元在时隔近8年之后,又一次超越美元份额,成为世界第一大跨境支付结算货币。

 

  对于未曾亲历过上世纪70年代的许多投资者而言,美元的世界货币地位是与生俱来的金融市场“基本公理”,2008年次贷危机是这种市场信仰第一次受到剧烈动摇,美元的世界货币地位松动,欧元迅速崛起,首次成为世界第一大跨境支付货币,同样是在此期间,黄金迎来了1980年后睽违近30年的大牛市,直到2013年欧债危机达到高峰,美元的世界货币地位得以稳固,而黄金也近乎同步转入长期熊市。

 

  从以上的简要梳理中不难得出这样的一个结论,即美元的世界货币地位,或者说美国可以自由向其他经济体转嫁货币政策成本、收取铸币税的权力并不是永恒存在的自然现象,而是取决于美国自身的国势,以及全球市场参与者对于这一国势的感知,一旦这样的基础条件发生变化,以美元为锚点的全球资产大类就会出现“紊乱”,出于现实的避险对冲需求,包括欧元在内的各种非美货币,以及黄金这一仍有着浓厚金融属性的实物货币,就不约而同出现强势表现,向被美元货币霸权所抑制的一种更合理价值回归。

 

  今年各种令人感叹“活久见”的大事件仿佛是以更快倍速重播了一遍次贷危机,从黄金一骑绝尘刷新历史高点的表现,以及欧元在国际支付市场份额上的“复兴”,都清晰显示出美元的世界货币地位又一次出现动摇,唯一的疑问是,这将是一个长期趋势的正式展开,还是一个短暂周期的阶段性现象?

 

  笔者认为,与次贷危机的“虚惊一场”相比,今年这场危机对美元世界货币地位构成了严峻得多的挑战,除了传统“替代货币”如黄金、欧元之外,投资者结构和资产大类在这十余年间已经悄然发生了深刻变化,新一代年轻投资者与以比特币为代表的数字资产两者耦合共振,货币功能快速完善,逐渐从青少年亚文化式的玩笑变为代表潮流的新兴资产大类,展示出一种美国投资者“去美元化”生存的真切可能。

 

  综上所述,欧元在跨境支付结算上的又一次“反超”,接续今年的一系列新动向,显示出美元世界货币地位的松动绝非昙花一现,在新的宏观环境下,作为最古老实物货币的黄金,将作为美元替代货币的重要一员,在此消彼长的潮流中稳步收获新的增长空间。

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