上半年经济平稳增长 贵金属市场仍为投资焦点
文章来源:中国黄金报撰写时间:2024-07-19作者:王骏
上半年经济保持定力助力金银消费
上半年国内生产总值61.68万亿元,按不变价格计算,同比增长5%。分季度看,一季度国内生产总值同比增长5.3%,二季度增长4.7%。从环比看,二季度国内生产总值增长0.7%。
上半年,社会消费品零售总额235969亿元,同比增长3.7%。其中,除汽车以外的消费品零售额213007亿元,增长4.1%。6月份,社会消费品零售总额40732亿元,同比增长2%。
今年上半年我国经济运行总体平稳,转型升级稳步推进。同时也要看到,当前外部环境错综复杂,国内有效需求依然不足,经济回升向好基础仍需巩固。整体上,对国内黄金白银等贵金属投资需求偏多。一方面,居民收入增长才有利于金银首饰消费持续增长;另一方面,投资性消费贵金属首饰产品又是不二选择。
中国黄金协会发布数据的显示,2024年1月至5月我国黄金消费量同比增长5.94%,我国黄金消费量整体呈现增长趋势,尤其是在金条及金币消费方面表现尤为突出,黄金消费市场依然保持了稳健的增长态势。
地缘局势和欧洲经济复苏偏弱
一季度,地缘政治紧张局势仍未得到有效缓解,能源危机仍存在,美欧利率维持高位的冲击依然存在,美欧经济增长动力不足,经济增速持续下滑态势持续。二季度,地缘局势有好转迹象,欧洲央行6月如期降息;美国依旧维持高利率政策,但美联储态度有所转变。
欧洲经济下半年转向修复,美国经济或将实现“软着陆”,下半年开启降息步伐后转向复苏,中国保持“波浪式发展、曲折式前进”的弱复苏态势。整体来看,全球经济下半年或将出现转向,但从欧洲、美国和中国的景气度水平来看,预计复苏态势偏弱。
贵金属价格高位震荡伺机突破
2024年下半年,美联储降息、地缘风险、央行购金3条逻辑仍然是主要驱动因素。
7月美联储议息会议在即,这次会议降息可能较小,而下一次9月会议降息25个基点几乎已被目前市场充分预期计价;从首次降息月份的角度看,目前预期再向好的空间较小,除非美国经济大幅连续走弱迫使美联储不得不加快加大降息力度,否则短期内关注其他方面带来的驱动。
地缘方面依旧冲突不断,多次停战未果,未来可能仍会带来一定的利好驱动;央行购金方面,金价高企下我国央行购金进程阶段性暂停,未来短期新兴国家的购金行为起主要支撑,长期鉴于推动人民币国际化和优化储备资产结构等因素,我国仍有较大的购金需求,预计随金价阶段性调整后或还会购金。
全球宏观环境来看,全球经济预计转向修复,但整体走势偏弱;美国政治及全球地缘政治不确定依然较大,美国2024年大选前后的不确定性,中东和俄乌等地缘政治因素从避险角度利好黄金;美元指数和美债收益率预计下半年转弱,实际利率将会偏下行,美元信用不稳与币值偏下行,整体利好贵金属价格。
伦敦金价格下半年或将在2250美元/盎司至2600美元/盎司区间偏强运行,建议投资者重点关注美国经济数据、特别是未来通胀数据与就业数据;关注地缘风险与下半年大选风险可能带来的驱动因素。近期油价反弹企稳,也需注意通胀可能意外反弹带来的金价下行风险。
7月份国际黄金价格开始重新出现反弹并高位震荡,实际上反映了贵金属市场的中长期看涨因素仍然在发挥关键作用,而短期公布的美国重磅经济数据利好美联储降息预期交易,从而拉动金价重回涨势。