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换个视角看美国就业数据报告

文章来源:中国黄金网撰写时间:2019-09-05作者:宋蒋圳


  近期黄金的热度有所降温,但是黄金价格依然保持坚挺,人民币金价依然维持在350元/克上方,一方面最近市场情绪有所缓和,中美经贸摩擦的影响似乎有所消退,市场重新开始认为中美能回谈判桌,但我们之前说了美国挑起的经贸摩擦问题只是一个催化剂,本质还是全球经济增速下滑问题。

 

  投资者正在寻找一些美国经济面临衰退的证据。所以昨天美国ISM制造业数据不如预期时,美股再次回落,金银等贵金属再次刷新高点,几天的微调,一天上涨就全回来了,这或许就是牛市的特征之一吧,而这周五晚也将迎来美国的8月就业数据报告,当前投资者也将从这些重要的数据中找出一些美国经济未来变数的一些依据,从而作出投资决策。

  那么什么是美国非农就业数据呢?它为什么那么重要?除了再给大家普及下基本知识之外,今天我还想带大家从不同角度来理解一下这些数据到底意味着什么?希望能够对大家有所启发。

  非农就业数据是指美国劳工统计局统计的就业指标,全面反映就业机会的制造、流失、工作时间以及薪资变化。不单纯是非农业就业人口数据的统计,而是一篮子的就业数据指标,这项数据通常在每个月的第一个星期五美国东部时间上午8:30公布。

 

下面是上个月非农公布时几分钟内的行情波动

 

  首先这个数据为什么重要

 

  这个问题要追溯到08年美国开启量化宽松说起,美国开启量化宽松之后,时任美联储主席的伯南克认为衡量美国经济健康状况和量化宽松政策路径的重要指标就是就业,因为只有大家都有工作了,才意味着有收入,有收入才意味着有消费的能力和意愿,消费上来了CPI就企稳了,GDP就起来了,经济就健康复苏了……所以这里有两点,第一美联储是否将该数据作为货币政策的重要参考指标,第二该数据确实能够反应经济复苏状况。

  但是在加息周期中,美国的就业实际上已经非常充分,失业率也一直维持在了4.0%下方,并且耶伦和鲍威尔更加喜欢关注CPI走势,根据通胀来判断当前经济状况是否支持美联储进一步加息。

 

  “视角一”如果美联储加息是为了防止美国经济过热,那么自2015年以来美国的CPI根本就没有突破过3%(通常认为CPI超过3%才被认为经济过热),就算维持通胀目标在2.0%上方,那么现在通胀也依然在2.0%上方,但是美联储为什么突然不加息了?美国是否面临着更大的麻烦?

 

接下来我们把美国非农数据拆分来看,首先看失业率

 

  美国失业率一直都很低,并且相对平稳,至少说明美国当前经济还是健康的,没有出现萧条迹象,这也是美国其他各项数据一直表现稳定的基础。

 

  “视角二”市场需要的是变量,失业率长期维持低位,已经不能再低了,市场预期同样会体现在资产价格走势中,所以失业率数据已经对市场影响非常弱,除非失业率突然飙升,那么也只能利空美元资产,利多黄金。

 

 

  其次是薪资问题,大家都知道工作好找,但是自己喜欢的工作和高薪的工作不好找,我们看到平均时薪年率也非常平稳,收入无法增长,何来更多消费意愿?

 

  “视角三”薪资的平稳意味着企业扩张速度和利润增长的乏力,没有持续增长的薪资的预期,劳动者何来动力去创造更多的价值?美联储是否有必要重启量化宽松来刺激经济活动,激发劳动者积极性。

 

 

  最后我们可以看下非农数据,非农业就业人口数据的增减状况,有明显的下降趋势,当然随着失业率的稳定,非农就业人口每次增加人数肯定应该也是递减的。

  “视角四”市场只看变量,你就业人口增加得少了,说明企业没有创造更多的岗位,经济无法持续扩张,没有新的技术革命和行业颠覆,又没有新的金钱刺激,那么只能等待衰退的来临。

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