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避险情绪将推动金价重新走高

文章来源:中国黄金网撰写时间:2020-02-20作者:林德漪


  2020年短短一个多月的时间内,全球各种避险事件层出不穷。美国和伊朗发生严重冲突,双方剑拔弩张接近陷入战争的漩涡。中国暴发新型冠状病毒感染的肺炎疫情,世界卫生组织将其定义为“国际突发卫生事件”。新西兰北岛东岸霍克湾地区突发森林大火,受灾面积超过300公顷。

  目前全球不太平,金融市场也迅速反映出投资者的恐慌情绪。A股市场春节假期后首个交易日,三大股指纷纷低开,超过3000家个股跌停。然而,在恐慌情绪的驱使下,黄金1月累计涨幅近5%,这是去年8月以来的最佳月度表现,盘中黄金甚至创下2013年3月以来的新高每盎司1611.3美元。

  在未来的一段日子里,疫情仍然是影响金价的一个重要因素。疫情对中国经济、股市、人民币的影响,对全球将产生辐射作用。短期内,投资者逐渐消化了疫情对中国股市的影响,抄底A股的资金开始流入。黄金市场由于缺乏增量买盘的推动,以致于金价暂时未能进一步打开上涨空间。

  如果将时间周期拉长来看,疫情对中国经济的利空将会反映在数据上,一旦具体的数据公布出来后,股市的反弹动能将会减弱,取而代之的是避险情绪卷土重来,新的买盘力量推动金价重新走高。

  为了防止经济下滑,全球央行将会延续去年的宽松货币政策。芝加哥商品交易所(CME)“联储观察工具”显示,美联储2020年可能降息两次,联邦基金利率区间下降至1%~1.25%。随着美国总统特朗普减税措施的利好影响消退、全球经贸局势的不确定性、美国和伊朗紧张局势升级、2020年美国总统大选,都可能抑制企业扩张与限制消费支出,这些都会拖累美国经济,对应的是美联储降息概率增加。特朗普也多次在社交媒体上强调,美联储应该降息,降息才会令美国利率比其他国家的更具有竞争力。事实上,特朗普一直以来都批评美国利率水平太高,他认为降息可以有助于美国偿还债务,以及将债务再融资。

  截至1月30日,美国联邦债务总额高达23.22万亿美元。上世纪80年代以来,美国债务平均每8年翻一倍,如果这种趋势持续下去,2028年美国债务至少达到46万亿美元,也就是说,美国债务在8年后达到GDP的250%。不过,高度依赖债务的美国目前面临着一个风险,全球越来越多的央行不再青睐美国国债,甚至掀起美债抛售潮。降息虽然可以减轻美国的债务成本,但也会削弱美元的吸引力。此外,特朗普政府正在推进一项颇具争议的新规定,将为美国对来自被指汇率低估国家的商品征收惩罚性关税铺平道路。在可以预见的未来,日成交额超过6万亿美元的全球外汇市场将成为特朗普政府的新战场,并且也是助涨金价的催化剂。

  短线上,黄金未能承接春节假期的涨势,一气呵成突破每盎司1600美元关口,假期后首个交易日如期成为假期前黄金多头持仓获利了结的最佳时机。从估值的角度来看,金价1月大幅上涨近100美元,当中的涨幅大部分被保留住,短线回落属于良性。从资金面的角度来看,SPDR黄金交易所交易基金(ETF)在金价下跌过程中增持仓位,意味着对金价后市走势充满信心,短线金价有望逐步探底回升。

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