当前位置:首页>专栏>评论

5月至6月金价持续维持振荡态势

文章来源:中国黄金网撰写时间:2019-05-09作者:方正中期期货研究院 杨莉娜 黄岩


  4月黄金市场整体呈现调头向下的态势,内盘金银在人民币汇率调整的情况下走势相对平缓,外盘金则从1330美元/盎司的位置持续下降,白银则是持续处于15.5美元/盎司下方的低位进行调整。

  4月发生了一系列比较重要的变动,这些变动让笔者对金银多头的信心抱有存疑。

  一是从美元指数的技术图形上看,有可能直接上冲100,虽然从逻辑上看,2019年美元再度单边走强的概率不大,但欧洲、日韩经济的走弱,对市场带来负向冲击同样存在。

  二是黄金上冲1350美元/盎司数次未果,再而衰三而竭,终止加息的预期下,流动性释放带来的热钱流入了股市,金银的投资收益相比之下没有凸出。

  三是英国脱欧事件一拖再拖,德法面临的民粹主义力量比预期的强很多,欧元走挺难度增大。

  真正促使笔者改变投资决策的是最近的经济数据:美国一季度GDP(国内生产总值)超预期增长,4月非农、ADP(美国自动数据处理公司定期发布的就业人数数据)就业比预期的好得多,这证明美联储目前的拖延战术是有效的,总趋势是目前的利息水平仍能保证经济呈现一段时间的增长。

  目前金银资产价格的上涨主因素在于对于货币政策转为宽松的预期+全球经济继续下滑的可能性,只有同时满足两者,笔者才能认为金银的投资大牛市将来临。

  5月~6月,笔者认为可能两个条件都将不再成立,前者在美联储边际口风收紧的情况下,货币政策预期的调整转折点变得更加难以猜测,后者在于美国经济并没有明显下滑,即时全球经济下滑,也可以通过买入美元而非黄金来进行避险或者增值,仍然是性价比的问题。

  基于以上判断,笔者认为,可能要调整之前的持续看多的预期,长线多头的预期没有改变——大型企业间的并购在加速,真正的多头资金在持续进场,不过其周期预计比较长;中短线的思路发生改变,5月~6月在美元走强的情况下,金银缺乏单边牛市的基础,虽然短线可能股市调整或是突发事件带来的避险资金会流入,但是从性价比上看,可能这部分资金后续还要转投美元。

  美联储能转口的时间是在9月议息会议上,在8月之前,市场可能出现较大的多头行情概率较低,目前应该维持区间振荡整理的态势。

56.9K